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瑞信重申腾讯股票增持评级

导语:瑞士信贷团体今天发布剖析讲演,维持腾讯股票的“增持”(Outperform)评级,并以为腾讯对于艺龙投资象征着电子商务对于于腾讯社交效劳平台来说是一个可行的增值方式。

  以下是讲演摘要:

  亮点:

  ·腾讯宣告投资8440万美元收购中国在线游览效劳提供商艺龙16%的股份,成为艺龙第二大股东。Expedia则以4120万美元收购艺龙约8%的畅通流畅股,总计领有艺龙56%的畅通流畅股。

  ·艺龙跟 腾讯筹划增强双方之间的将来配合,包含树立商务关联开发在线游览产品、向腾讯在中国领有的宏大踊跃用户群分销艺龙旅馆供给。艺龙的旅馆供给效劳目前笼罩了寰球15万家旅馆,这其中包括中国的1.9万多家旅馆以及与Expedia配合提供的13万多家旅馆。

  评估

  ·依据3月16日发布的《电子商务市场:增速加快、竞争加剧》讲演,腾讯如今正以两种方式介入电子商务:第一,在电子商务业务上推出开放平台(OP),这其中包含了拍拍OP、财付通OP、团购OP。这些开放平台预计将进步腾讯的电子商务平台价值;第二,腾讯通过投资多个实体的方式将其电子商务价值最大化,腾讯跟 GroupOn以及云峰基金共同树立了团购网站高朋,并且腾讯还在本年1月以5000-6000万人民币投资在线游览网站同程网,并取得后者30%的股份。同程如今领有14万个企业会员、1万个VIP会员,并为1.2万家旅馆提供在线预订效劳(30-70%优惠)、3000家热点游览景点门票效劳以及上百家奢华轿车公司效劳。

  ·斟酌到腾讯对于于艺龙的直接投资,咱们预计腾讯将来可能没有会再对于同程进行新投资,由于咱们预计腾讯没有会同时对于两家业务模式相似的公司进行投资。

  ·咱们对于于腾讯对于于在线游览的兴致并没有觉得惊疑,首先,腾讯在世博会期间就有过提供机票跟 旅店的阅历;第二,财付通目前在在线B2C支付市场的份额到达了32%。

  ·咱们把腾讯向艺龙的投资视为策略性投资,依据彭博社的预计,艺龙2011年的净利润在1000万美元,这其中包括了270万美元的利息收入。

  ·腾讯目前领有33亿美元的净现金收入,并且每个季度还会发生2-3亿美元的净现金,所以腾讯有充分的现金实现这项买卖。

  ·咱们以为腾讯对于艺龙投资象征着电子商务对于于腾讯社交效劳平台来说是一个可行的增值方式,但市场尚未将此作为影响腾讯股价的要素。

  ·咱们维持腾讯股票的“增持”(Outperform)评级。

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